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投行业务

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在不断的投资与分析当中,我们通过实践总结逐步形成了自己的投资模式和项目选择标准。

在一个项目的决策过程中,决定投资与否的因素主要来自于以下三个方面:

(1)未来 5 年的成长性及成长的确定性(盈利预测);

(2)上市可行性及上市时间;

3) 投资价格。任何项目的投资决策均可视为以上三种核心因素的排列组合,我们一切尽职调查和分析讨论的终极目的皆是让我们对前两种因素的预测更加精准。通过对三种核心因素的组合,我们可以归纳出以下基本投资模式:

 

一、 短期上市型: 稳定增长+上市周期短

1. 预计未来 5 年内利润保持稳步增长,行业和竞争格局不存在威胁到企业持续盈利能力的重大风险。

2. 现有收入及利润规模较大,基本符合申报要求(扣非后净利润中小板 4000 万以上,创业板 3000 万以上)。

3. 规范程度高,财务、税务、历史沿革、环保、法律等方面不存在重大上市障碍。

 

二、 明星型: 高速增长+上市周期短

1. 预计未来 5 年内利润将保持高速增长。

2. 现有收入及利润规模较大,基本符合申报要求(扣非后净利润中小板 4000 万以上,创业板 3000 万以上)。

3. 规范程度高,财务、税务、 历史沿革、环保、法律等方面不存在重大上市障碍。

4. 此类项目的投资价格与未来增长的确定性正相关。增长的确定性越高,可接受的投资价格越高;增长的确定性越低,可接受的投资价格越低。

 

三、 成长型: 高速增长+成长确定性较高+上市周期长

1. 预计未来 5 年内利润将保持高速增长且确定性较高。

2. 由于财务、税务、历史沿革等原因上市周期较长,但不存在实质性障碍。

3. 投资当年扣非后净利润原则上在 1500 万元以上,投资后三年内可申报上市材料。

 

四、 PE+VC 型: 高速增长+成长确定性较低+上市周期长+现有规模较大(上市确定性高)

1. 预计未来 5 年内利润将可能保持高速增长,但存在一定不确定性和风险。

2. 由于财务、税务、历史沿革等原因上市周期较长,但不存在实质性障碍。

3. 投资当年扣非后净利润原则上中小板不低于 3500 万,创业板不低于 2500 万。

 

五、 价格导向型: 稳定增长+上市周期长+现有规模较大(上市确定性高)

1. 预计未来 5 年内利润保持稳步增长,行业和竞争格局不存在威胁到企业持续盈利能力的重大风险。

2. 由于财务、税务、历史沿革等原因上市周期较长,但不存在实质性障碍。

3. 投资当年扣非后净利润原则上中小板不低于 3500 万,创业板不低于 2500 万。

4. 此类项目原则上应符合价格导向,要求较低的投资价格。

 

六、 小项目型: 高速增长+成长确定性较低+上市周期长+现有规模